2020년 검은 목요일의 19배. 그날 하루 동안 강제 청산된 금액입니다. 비트코인 하락 이유가 단순히 시장 조정이라고 생각하셨다면, 지금부터 그 착각이 깨질 겁니다.
레버리지, 금리, 정치 리스크가 어떻게 동시에 작동해서 역대급 폭락을 만들었는지, 이 글에서 낱낱이 파헤칩니다.
이 글에서 확인할 수 있는 내용
- 하루 만에 27조 원이 증발한 레버리지 청산의 공포
- 금리 인하 기대가 무너지면서 벌어진 일
- 6조 원을 빼간 기관 투자자들의 속사정
- 트럼프 리스크가 비트코인에 미친 영향
- 지금 시장에서 살아남기 위해 알아야 할 것
서울에서 IT 회사를 다니는 김현수 씨(35세)는 올해 10월, 비트코인이 12만 달러를 돌파했을 때 레버리지 10배로 추가 매수를 결정했습니다. 상승장이 계속될 거라 확신했기 때문입니다.
한 달 뒤, 그의 계좌에는 강제 청산 알림만 남아 있었습니다. 3천만 원이 사라지는 데 걸린 시간은 단 이틀이었습니다. 지금 이 글을 읽고 계신 분들 중에서도 비슷한 경험을 하셨거나, 앞으로 어떻게 대응해야 할지 막막한 분들이 많으실 겁니다.
비트코인 하락 이유를 정확히 이해하면, 다음 번에는 김현수 씨와 다른 선택을 할 수 있습니다.
레버리지 청산 폭탄, 비트코인 하락의 시작점
비트코인 하락 중 가장 직접적인 원인은 레버리지 투자자들의 연쇄 강제 청산입니다. 2025년 10월 10일 하루에만 전체 가상자산 시장에서 약 190억에서 200억 달러, 우리 돈으로 27조 원에서 29조 원 규모의 포지션이 강제 청산되었습니다.
왜 청산이 청산을 부르는가
레버리지 거래는 적은 돈으로 큰 금액을 운용할 수 있게 해주지만, 가격이 일정 수준 아래로 떨어지면 거래소가 자동으로 포지션을 정리해버립니다. 문제는 이 강제 매도 물량이 다시 가격을 끌어내리고, 그로 인해 또 다른 투자자의 청산이 발생하는 악순환이 만들어진다는 점입니다.
| 구분 | 2020년 검은 목요일 | 2025년 10월 폭락 |
|---|---|---|
| 청산 규모 | 약 10억 달러 | 약 190억~200억 달러 |
| 비교 배율 | 기준 | 19배 |
| 시장 충격 | 단기 회복 | 장기 하락 전환 |
이 수치가 얼마나 충격적인지 체감이 안 되실 수 있습니다. 2020년 3월 코로나 팬데믹으로 전 세계 금융시장이 패닉에 빠졌던 그 검은 목요일보다 19배나 큰 청산이 단 하루 만에 일어났다는 뜻입니다.
혹시 레버리지 없이 현물만 보유하고 계신 분들은 이게 나와 무슨 상관이냐고 생각하실 수 있습니다. 하지만 대규모 레버리지 청산은 현물 가격까지 끌어내립니다.
누군가의 강제 매도가 시장 전체의 가격을 낮추기 때문입니다. 그렇다면 이런 대규모 청산이 왜 하필 이 시점에 터졌을까요.
금리와 달러, 거시경제가 비트코인 하락을 부른 방식
비트코인 하락을 레버리지만으로 설명할 수는 없습니다. 더 근본적인 배경에는 미국 연방준비제도의 통화정책 변화가 있습니다.
금리 인하 기대가 무너진 순간
불과 한 달 전만 해도 시장은 12월 금리 인하를 거의 확정적으로 기대했습니다. 금리 인하 확률이 98.9%에 달했습니다. 그런데 제롬 파월 의장의 매파적 발언과 예상보다 높은 인플레이션 지표가 나오면서 이 확률이 33.7%까지 급락했습니다.
금리가 높게 유지되면 왜 비트코인에 악재일까요. 비트코인은 이자를 주지 않습니다. 은행 예금이나 채권은 금리가 오르면 더 많은 이자를 받을 수 있지만, 비트코인은 그냥 들고 있는 것만으로는 수익이 발생하지 않습니다.
금리가 높아질수록 굳이 위험한 자산을 보유할 이유가 줄어드는 것입니다.
| 지표 | 한 달 전 | 폭락 당시 |
|---|---|---|
| 12월 금리 인하 확률 | 98.9% | 33.7% |
| 미국 10년 실질 수익률 | 1.8%대 | 2.32% |
| 달러 지수(DXY) | 104 부근 | 107.8 |
여기에 달러 강세까지 겹쳤습니다. 미국 10년 만기 실질 수익률이 2.32%까지 치솟고 달러 지수가 107.8 근처에서 강세를 유지하면서, 전 세계 투자자들이 안전자산인 달러로 몰렸습니다. 비트코인에서 빠져나간 돈이 어디로 갔는지, 이제 보이시죠.
기관 투자자들이 6조 원을 빼간 이유
올해 비트코인 상승장을 이끈 주역이 누구였는지 기억하시나요. 바로 비트코인 현물 ETF를 통해 들어온 기관 자금이었습니다. 그런데 이 기관들이 하락장에서 가장 먼저 빠져나갔습니다.
ETF 자금 유출의 충격
10월 중순부터 11월 중순 사이 미국 내 11개 비트코인 현물 ETF에서 약 41억 5천만 달러, 우리 돈으로 6조 원이 넘는 자금이 순유출되었습니다. 세계 최대 자산운용사인 블랙록의 IBIT에서도 하루에만 5억 달러가 빠져나갔습니다.
기관 투자자들은 개인과 다릅니다. 그들에게는 리스크 관리 규정이 있고, 손실이 일정 수준을 넘으면 포트폴리오를 조정해야 하는 의무가 있습니다. 비트코인 하락 이유가 복합적으로 쌓이면서, 기관들은 규정에 따라 익스포저를 줄일 수밖에 없었습니다.
개인 투자자 입장에서 이게 왜 중요할까요. 기관 자금은 시장의 안정성을 높여주는 역할을 합니다. 기관이 빠지면 변동성이 커지고, 개인 투자자들이 더 큰 위험에 노출됩니다.
트럼프 리스크와 정치적 불확실성
비트코인 하락 중 간과하기 쉬운 것이 정치적 요인입니다. 친가상자산 정책을 펼칠 것으로 기대받았던 트럼프 대통령의 상황이 급변했습니다.
조기 레임덕 우려가 시장을 흔들다
지방선거에서 민주당이 승리하고 공화당 내부에서 균열이 생기면서, 트럼프 대통령의 지지율이 38%대까지 떨어졌습니다. 조기 레임덕 우려가 나오기 시작한 것입니다.
여기에 트럼프 일가의 가상자산 사업이 정치적 리스크로 부각되면서, 민주당을 중심으로 규제 강화 움직임이 본격화되었습니다. 중국에 대한 100% 관세 위협 같은 지정학적 긴장도 투자자들의 위험 회피 심리를 자극했습니다.
불확실성이 커지면 투자자들은 가장 먼저 변동성이 큰 자산부터 정리합니다. 비트코인이 그 첫 번째 대상이 된 것입니다.
공급 압박까지 겹친 완벽한 폭풍
마지막으로 공급 측면의 압박도 있었습니다. 파산한 거래소 마운트곡스의 상환 절차가 진행되면서 약 14만 1천 개의 비트코인이 시장에 풀릴 수 있다는 우려가 커졌습니다.
독일 정부의 대규모 비트코인 매도 소식도 악재로 작용했습니다. 비트코인을 대량 보유한 마이크로스트래티지 같은 기업들의 주가가 반토막 나면서, 이들이 부채 상환을 위해 보유 물량을 매도할 수 있다는 공포도 시장을 짓눌렀습니다.
지금 무엇을 해야 하는가
현재 투자 심리를 나타내는 공포 및 탐욕 지수는 15점으로 극단적 공포 상태입니다. 하지만 이런 시기에 비트코인 하락 이유를 정확히 분석하고 냉정하게 대응한 투자자들이 결국 살아남습니다.
레버리지를 사용 중이라면 지금 당장 비율을 낮추는 것을 고려해야 합니다. 현물 투자자라면 추가 하락 가능성에 대비해 분할 매수 전략을 세우는 것이 현명합니다. 무엇보다 공포에 휩쓸려 바닥에서 패닉셀을 하는 것이 가장 피해야 할 행동입니다.
암호화폐 거래를 계속하실 분들은 수수료와 안전성을 꼼꼼히 따져보시기 바랍니다. 비트겟 거래소는 평생 수수료 50% 할인 혜택과 5억 달러 규모의 보호 기금을 운영하고 있어 안정적인 거래 환경을 제공합니다.
자주 묻는 질문
비트코인이 추가로 더 떨어질 가능성이 있나요
거시경제 상황과 기관 자금 흐름을 보면 단기적으로 추가 하락 가능성을 배제할 수 없습니다. 금리 인하 시점이 늦춰질수록, 그리고 정치적 불확실성이 해소되지 않는 한 변동성은 지속될 것으로 보입니다. 분할 매수와 리스크 관리가 중요한 시점입니다.
레버리지 거래를 완전히 피해야 하나요
레버리지 자체가 나쁜 것은 아니지만, 현재처럼 변동성이 극심한 시장에서는 청산 리스크가 매우 높습니다. 레버리지를 사용한다면 2배에서 3배 이하의 낮은 배율을 유지하고, 반드시 손절 라인을 설정해두는 것이 필수입니다.
지금이 비트코인 매수 타이밍인가요
공포 지수가 극단적으로 낮을 때 매수하면 장기적으로 수익을 낸 경우가 많았습니다. 하지만 한 번에 큰 금액을 투자하기보다는 여러 번에 나눠서 매수하는 분할 매수 전략이 리스크를 줄이는 방법입니다. 투자금은 반드시 잃어도 괜찮은 금액으로 설정하시기 바랍니다.
코주부 블로그의 운영자 제이든입니다. 10년 넘게 금융 관련업에 종사해온 경험을 바탕으로, 유익하고 실질적인 금융 정보를 전달하고자 블로그를 운영하고 있습니다.
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